Den som tror att alla Sverige-indexfonder är en spegelbild av börsutvecklingen skulle vid ett rationellt övervägande välja den som hade lägst avgift. Så enkelt är det dock inte. Enligt uppgifter från det oberoende fondstatistikbolaget Morningstar har den bästa indexfonden inom kategorin ”Sverige indexfonder” utvecklats 8 procentenheter bättre än den sämsta det senaste året (juni 2006 - maj 2007).

Handelsbankens etiska Sverige-indexfond har ökat med 40 procent samtidigt som Moderna Fonders Sverige topp 30 bara ökat med 32,2 procent på ett år.

Att indexfonder inom samma kategori kan gå så olika förklarar Jonas Lindmark, som gjort undersökningen för Morningstar, med fyra argument.

För det första så använder Sverige-indexfonderna olika index. De fonder som följer Stockholmsbörsens 30-index, det vill säga de 30 största bolagen på börsen, har haft en sämre utveckling än de fonder som följt ett bredare index. Enligt Jonas Lindmark beror det på att det bredare indexet innehåller småbolag som under senare tid utvecklats mycket starkt på börsen.

En ytterligare anledning till skillnaderna mellan fonderna är att de tar olika avgifter. En högre avgift drar naturligtvis ner den slutliga avkastningen.

I de berörda fallen verkar det trots allt som om avgiften inte spelat så stor roll eftersom Handelsbankens Etiska index haft högst avgift, 0,8 procent, men ändå genererat bäst avkastning.

Den billigaste fonden, Avanza Zero som inte tar någon avgift alls, har bara genererat 34,9 procent i avkastning under året och hamnar på plats åtta av 13 fonder.

Bland de fonder som följer det mindre 30-indexet kommer de med lägre avgift först i rankingen, bortsett från Handelsbankens 30-i-topp-fond, 0,5 procent i avgift, som slår Avanza Zero som har 0 procent i avgift.

Jonas Lindmark pekar även på att fondernas olika metoder för att räkna ihop utvecklingen under dagen påverkar statistiken. Vissa fonder räknar ihop utveckling redan klockan fyra på eftermiddagen medan andra väntar till börsens stängning, vilket ger en riktigare kurs. Detta påverkar alla som aktivt köper och säljer fondandelar.

Slutligen menar Jonas Lindmark att fondbolagens storlek spelar en avgörande roll för avkastningen eftersom de stora fonderna genom stordriftsfördelar kan pressa transaktionskostnaderna.