Börsen toppade i januari och därefter har det varit ganska trist på aktiemarknaden. Det syntes också tydligt i siffrorna från Fondbolagens förening över fondspararnas placeringar i februari som visade att spararna har sålt sina aktiefonder till förmån för räntefonder.

- Jag skrev i december att jag tror att 2010 kommer att bli ungefär som 2004. Förra året, liksom 2003, var vinnarår på börsen, konstaterar Jonas Lindmark, analytiker på den oberoende fondanalystjänsten Morningstar.

Efter ett vinnarår blir det betydligt lugnare. Aktiemarknaden drar ofta iväg och räknar in förväntade framtida vinst- och omsättningsökningar hos bolagen, därför stiger aktiekurserna.

- I år väntar man in att de här förbättringarna ska slå igenom i verkligheten. Det blir svängigt och utvecklingen på börsen är beroende av dagsnyheter, säger Jonas Lindmark.

Fonderna i PPM-utbudet, 783 stycken, har i genomsnitt gått upp med 0,69 procent hittills i år. Högriskfonder har utvecklats bäst.

East Capital Baltikumfonden leder ligan med en uppgång på 18,3 procent i år. Det är samma fond som tidigare i år har varit stängd för ytterligare insättningar. På andra plats kommer UBS Lux Equity Fund med en uppgång på 13,7 procent.

- Det är högriskkategorier som har gått upp. De flesta stora börser har tappat fart i år medan lite mer udda marknader, exempelvis Ryssland, Baltikum och Ukraina, har gått bättre, säger Jonas Lindmark.

Jonas Lindmark räknar med att de närmaste månaderna kommer att bli fortsatt trista på börsen. Däremot kan det hända saker i höst. De två tänkbara scenarion han tar upp är dels det optimistiska dels det pessimistiska.

- Om det blir en snabb återhämtning kan man tänka sig att börsen lyfter mer. Men får pessimisterna rätt kan det bli en stor besvikelse i höst.

Pessimisterna tittar istället på den usla utvecklingen för Grekland, den kvarstående bolåneproblematiken i USA och att det krävs att den globala konsumtionen tar fart för att Kinas ekonomi ska utvecklas vidare.

- Vi står inför ett vägval där vi pendlar kring en platt trend. Vi har inte alla fakta än för att veta vilken väg utvecklingen tar, säger Jonas Lindmark.

Vänder man på listan och tittar på vilka fonder i PPM-utbudet som har gått allra sämst i år hittar man SGAM Fund Global Environment Opportunities som har tappat 11,6 procent och GustaviaDavegårdh Sol Vind och Vatten som har backat 11,2 procent. Även eurofonder återfinns i botten av listan.