Så kallade strukturerade eller kapitalskyddade produkter har blivit en allt populärare sparform i Sverige. Bara under 2007 såldes aktieindexobligationer för 95 miljarder kronor. En aktieindexobligation är en kombination av ett obligationslån och en aktie­option.

Det som lockar är att sparandet, som ibland marknadsförs ­under namnet ”garantiprodukter”, därigenom innehåller ett skydd mot kursfall men ger möjlighet att vara med på en börsuppgång. Men om den bank som gett ut den underliggande obligationen går i konkurs försvinner skyddet och obligationen kan bli värdelös. Det scenariot, som för inte länge ­sedan betraktades som mycket osannolikt, blev ett faktum när anrika Lehman Brothers dukade under i helgen. Igår var marknadens aktörer fullt upptagna med att reda ut vad som gäller kring Lehman Brothers obligationer och om de omfattas av konkursen.

–I värsta fall blir det väldigt lite eller inga pengar kvar, säger Joel Grönberg, expert på aktieindex­obligationer på rådgivnings­firman Söderberg & Partners.

Aktieindexobligationer baserade på obligationer utgivna av Lehman Brothers har sålts av flera svenska mäklarfirmor, bland annat Erik Penser och Kaupthing. Enligt Peter Melbi, vd på Erik Penser, har firman sålt Lehman-obligationer till ett värde av cirka hundra miljoner kronor till svenska privatpersoner. Institutionella investerare har köpt för ytterligare ett par hundra miljoner.

–Men det ska jämföras med vår totala utestående stock av aktie­indexobligationer på totalt 7 miljarder kronor, säger Erik Melbi. Han uppger att de institutioner som köpt pappren själva velat ha Lehman Brothers som emittent. Oroliga kunder fick på måndagen nöja sig med knapphändig information.

–Vi vet helt enkelt väldigt lite just nu, men följer utvecklingen noga. Det behöver inte vara så illa som att pengarna är borta, men det är för tidigt att säga. Fram till dess ställer vi inte priser i de aktuella obligationerna, säger Peter Melbi.

Kaupthings informationschef Peter Borsos bekräftar att banken sålt Lehman-obligationer, men säger att det rör sig om ett mindre belopp. Lehman Brothers har varit en ­liten aktör på den svenska marknaden för aktie­indexobligationer enligt Joel Grönberg.

–Men det kan bli spridnings­effekter som även påverkar andra papper, säger han.

Finansinspektionen har tidigare varit kritisk till branschens ­information kring riskerna med komplicerade sparformer som aktieindexobligationer.

–Vi använder inte längre ordet garantiprodukter och skriver tydligt om riskerna i våra prospekt. Vi kan bara hoppas att våra ­kunder läser det ordentligt, säger Peter Melbi.