Förra året var det Kinafonderna som dominerade fondmarknaden. Vid årsskiftet hade de haft en genomsnittlig uppgång på 45 procent. Den bästa fonden alla kategorier var JF China Fund som under året steg med 72 procent.

I år är det andra tongångar bland de kinesiska fonderna trots fortsatt god makroekonomisk tillväxt i landet. JF China har hittills backat med 0,2 procent och den genomsnittliga avkastningen bland Kinafonder har hittills bara varit omkring 3 procent.

- Det finns flera orsaker till det. Ett viktigt skäl är att Kina befinner sig i ett läge där ekonomin växer kraftigt och det finns risk för överhettning. Regeringen har därför vidtagit vissa åtgärder för att dämpa tillväxten som till exempel att höja räntan, säger Gunnar Påhlson, förvaltare på HQ Fonder.

Gunnar Påhlson tycker ändå att Kina är en intressant placering framöver, men tror inte man ska förvänta sig lika kraftiga kursökningar i år som under slutet av 2006.

- Man ska ha rimliga förväntningar och se det som en långsiktig placering, säger han.

Inte heller Ryssland har varit lika framgångsrikt som i fjol. I kategorin Östeuropafonder inklusive Ryssland ligger tillväxten visserligen på 9 procent, men räknar man bort Ryssland har Östeuropafonderna stigit med 16 procent. Bästa PPM-fonden hittills i år är Gustavia Balkan som ligger på plus 31,1 procent följd av East Capital Balkanfond på 30,6 procent.

- En orsak är att Bulgarien och Rumänien blivit nya EU-medlemmar. Det har skapat intresse för länderna och kapital har strömmat in från väst. Men bäst har det gått för Serbien där börsen stigit med 85 procent. Det beror framför allt på ett ökat intresse från investerare i regionen, säger Jacob Grapengiesser, förvaltare på East Capital.

En annan orsak till Balkanfondernas framfart är utvecklingen i Turkiet, menar Jacob Grapengiesser.

- Det beror på att vi sett en stabil politiskt utveckling där den diplomatiske och västvänlige utrikesministern blev vald till president.

Jacob Grapengiesser varnar samtidigt för att riskerna för en korrigering ökar när en marknad växer så snabbt, men tycker att förutsättningarna för en fortsatt god utveckling ser bra ut.

- Turkiet är den billigaste marknaden men också mer riskfylld, säger han.