SEB:s rapport Nordic Outlook andas optimism om den globala ekonomin men det finns många fallgropar varnar bankens ekonomer.

– Det är inte ”business as usual”, säger Robert Bergqvist, chefsekonom på SEB. Återhämtningen är beroende av stödpolitik och det finns en hel del grus kvar i banksystemet.

Både Robert Bergqvist och SEB:s prognoschef Håkan Frisén menar att Sverige är väl positionerat både på kort och lång sikt. SEB förutspår att ekonomin växer med 2,8 procent årligen under 2010 och 2011.

Det är en tillväxt strax över snittet och det beror på regeringens stimulanspolitik och den extremt låga räntan.

Nedgången i sysselsättningen ser ut att bli mindre än väntat och arbetslösheten väntas plana ut på runt 10 procent i mitten av nästa år.

Underskotten i finansiellt sparande (i offentliga ekonomin) stannar runt 2,5 procent av BNP (bruttonationalprodukten) 2010 och 2011, spår SEB. Det är betydligt bättre än i de flesta andra länder.

Men även resten av de nordiska länderna har låga underskott. Det beror på starka statsfinanser före finanskrisen vilket ger dem större manöverutrymme i den ekonomiska politiken.

Norge med sina oljeinkomster har naturligtvis en särställning. De redovisar ett stort överskott i de offentliga finanserna trots finanskris och lågkonjunktur.

Nedgången i norsk ekonomi har blivit mycket mildare än i grannländerna, skriver SEB. Fallet i norsk BNP, procentuellt sett, är hälften så stort som i Eurozonen och endast en tredjedel av Sveriges.

Norsk ekonomi har redan vänt uppåt – det skedde under andra kvartalet. Norges Bank tillhör de få centralbanker som redan börjat höja styrräntan.

Finlands ekonomi har drabbats hårt – ekonomin krymper med över 6 procent i år. När krisen slog till förra hösten tvärstannade exportindustrin.

I år faller exporten med 25 procent vilket är det största fallet i eurozonen. Signalerna om en ljusning börjar bli tydligare och nästa år bedömer SEB att exporten ökar med 4 procent.

Exportraset förklaras, menar SEB:s ekonomer, av en ofördelaktig produktmix och eurons ökade värde jämfört med viktiga handelspartners valutor. Dessutom står skogsindustrin inför en strukturell omställning och nedskärning på grund av lägre global efterfrågan och flytt till lågkostnadsregioner.

Tack vare starka offentliga finanser i utgångsläget har regeringen kunnat möta konjunkturnedgången med en aktiv finanspolitik.

Danmark var det första EU-landet som hamnade i recession, redan i slutet av 2007. Den överhettade bygg- och bostadsmarknaden rasade vilket kraftigt dämpade konsumtion och investeringar.

Dansk ekonomi krympte under andra kvartalet (i årstakt) med hela 7,2 procent men SEB menar att ekonomin håller på att bottna.

Exporten ökar sakteliga och den privata konsumtionen stabiliseras men bostadsmarknaden fortsätter att vara ett problem.

Ekonomin växer med modesta 1 procent nästa år.