Vilket avtryck har konjunkturavmattningen gett i BNP-siffrorna? Det var grundfrågan inför dagens BNP-siffror från Statistiska Centralbyrån. Nu blev det alltså en negativ överraskning.

Enligt genomsnittet i förväntningarna skulle BNP ha ökat med 2,8 procent, dagkorrigerat, jämfört med samma kvartal 2007. Nu missades den siffran med 0,6 procentenheter.

Jämfört med fjärde kvartalet väntades BNP ha ökat med 0,7 procent, ned från 0,8 procent under fjärde kvartalet jämfört med tredje kvartalet. Nu blev det en tillväxt på 0,4 procent mellan sista kvartalet i fjol och det första i år. Även det betydligt under förväntningarna alltså.

Beskedet sänkte direkt maknadsräntorna som föll med 3-4 punkter.

Samtidigt reviderades siffrorna för 2007 upp. För hela 2007 skrevs tillväxten upp marginellt till 2,7 procent. För det första kvartalet 2007 skrevs BNP-tillväxten upp till hela 3,3 procent från tidigare 2,8 procent.

På den svaga sidan fanns offentliga konsumtionsutgifter som minskade med 1,1 procent. De offentliga konsumtionsutgifterna drog ned BNP-utvecklingen med 0,3 procentenheter. På den starka sidan fanns exporten som ökade med 5,4 procent och importen med 5,2 procent. Exportnettot gav ett positivt bidrag till BNP-utvecklingen, vilket är en förändring mot samtliga kvartal under 2007.

Men den kanske viktigaste förändringen var att den privata konsumtionen bara ökade med 2 procent.

- Det är långt under Riksbankens prognoser som ligger på 2,7 procent. Det här är jätteviktigt och betyder att Riksbanken kommer behöver byta fot, säger Annika Winsth, ränteanalytiker på Nordea.

Antalet arbetade timmar ökade med 1,9 procent och antalet sysselsatta med 1,7 procent. Näringslivets investeringar ökade med 5,5 procent, en noterbart lägre utveckling än de närmast föregående åren.

Inför beskedet framhöll SBAB:s chefekonom Tomas Pousette att det återigen var risk för en negativ BNP-överraskning. Själv trodde han på en tillväxttakt på 2,5 procent.

- Nu blev det lite svagare, bland annat för att kommunernas konsumtion var sämre än väntat. I början av året såg det ut att bli ett riktigt starkt första kvartal, nu blev det mediokert, säger Tomas Pousette.

Även om han fortfarande tycker att 2,2 procent är en "hyfsad tillväxt" så tror han att dagens siffra kommer dämpa spekulationerna om en kommande räntehöjning från Riksbanken. I Riksbankens penningpolitiska uppföljning i april beräknades BNP-tillväxten under det första kvartalet till 2,8 procent.

- Den här siffran kanske skapar lite mer balans på marknaden. Visst inflationen är fortsatt hög, men nu ser man faktiskt att konjunkturen bromsar in. Det talar för att Riksbanken avvaktar med nästa ränteförändring, säger Tomas Pousette.

- Vi har inte trott på någon räntehöjning i juli. Och det här talar för att Riksbanken ligger still. Vi kommer bara få se svagare och svagare siffror, säger Annika Winsth på Nordea.