- Det är två något motstridiga budskap som kommer från inflationsrapporten. Riksbanken säger att det finns skäl att höja räntan långsammare än väntat. På ett annat ställe säger den att risken för högre inflation är något större. Därför är det svårt att bedöma vad som kommer att ske framöver, säger Cecilia Hermanson, prognoschef på Swedbank.

Cecilia Hermansson tycker trots dessa motstridiga budskap att inflationsrapporten sammanfattningsvis är mindre hökaktig än vad marknaden hade förväntat sig. Rapporten tolkas alltså som att riksbanken ser lite mindre behov av räntehöjningar framöver.

- Marknaden har nog lugnat sig efter den här rapporten. Riksbanken signalerar även en mjukare landning av ekonomin framöver än vad regeringen tidigare gjort.

Vad händer med penningpolitiken om bostadsmarknaden mattas av?

- Det skulle göra arbetet lugnare för Riksbankschefen. Men jag tror att Riksbanken ändå höjer räntan om konjunkturen fortsätter att vara stark.

Det viktigaste framöver tror Cecilia Hermansson kommer vara hur arbetsmarknaden förändras.

- Om företagen inte börjar anställa som regeringen tror kan Riksbanken ta det lite lugnare

Riksbanken skriver att det är rimligt att räkna med att räntan höjs ytterligare ungefär som marknaden förväntat sig. Enligt Cecilia Hermanson handlar det om 0,25 procent i december. Och bankens prognoser för reporäntan 2007 ligger än sålänge fast.

- Under 2007 kan räntan höjas till 3,75 procent och under 2008 kan den mycket väl överstiga 4 procent

Hans Julin, analytiker på Handelsbanken, tyckte att inflationsrapporten i stort var i nivå med förväntningarna.

- Vi tyckte kanske att den var lite mjukare än vad vi hade förväntat oss. Riksbanken var något mer försiktig med sysselsättningstillväxten. Vi hade räknat med en lite snabbare ökning.

Hur kommer det sig att marknadsräntorna föll samma dag som Riksbanken höjde reporäntan?

- I rapporten spekuleras det inte så mycket om räntehöjningar nästa år. I natt kom det även rapporter om lägre räntor i USA efter ett uttalande från Federal Reserve. Det kan ha påverkat de svenska marknadsräntorna på marginalen.