Marknaden står enad i sina förväntningar på besked om nya åtgärder från den amerikanska centralbanken Federal Reserve i samband med avslutningen av kvällens Fomc-möte. Men det är inte en ny våg av kvantitativa lättnader (QE3) som man väntar sig, istället är det en annan typ av penningpolitiska åtgärder, som går under benämningen “operation twist”.

Målet med “operation twist” från Feds sida skulle vara att sänka de långa räntorna och göra det billigare för företag och hushåll att låna, och därmed få fart på konsumtionen.

- Till skillnad mot de kvantitativa lättnader man tidigare genomfört så är syftet inte att tillföra mer pengar till systemet, utan att försöka påverka räntekurvan och sänka bankernas boräntor, säger SEB:s chefsekonom Robert Bergqvist.

Tanken bakom “operation twist” är att sälja statsobligationer med kort löptid och köpa de med lång, vilket är tänkt att pressa ned de långa räntorna.

"Bernankes rävsax", kallar Handelsbankens räntestrateg Martin Enlund dagens situation. Den amerikanska arbetslösheten ligger på över 9 procent, och det dåliga läget på bostadsmarknaden har ännu inte vänt. Samtidigt börjar verktygen i Feds verktygslåda att ta slut.

- Ett möjligt scenario är att Fed väljer att sälja obligationer med två och fyra års löptid, och köpa de som löper ut om sju eller tio år. Det har potentialen att pressa ned långräntorna, men bara på marginalen. USA:s problem är inte att räntorna är höga utan att hushållen har dåliga balansräkningar.

Att åtgärden verkligen skulle få den önskade effekten ifrågasätts av många. Då den senast testades, 1961, lyckades Fed sänka de långa räntorna med 15 punkter. Men frågan är om en så pass liten sänkning verkligen har potentialen att få de amerikanska hushållen att bortse från skuldkriser och höga arbetslöshetssiffror och dra på sig spenderbyxorna.

Också Robert Bergqvist ifrågasätter nyttan av “operationen”.

- Redan nu ligger de amerikanska bostadsräntor på sitt 50-årslägsta, men det finns fortfarande inget sug från hushållen att låna mer. Vi är i ett läge där amerikansk ekonomi är ganska ränteokänslig, och jag tror att hushållen kommer att använda ett eventuellt överskott för att amortera snarare än konsumera, och då uteblir effekten på tillväxten.

Men att åtgärden är meningslös tycker han inte, då en ökad amorteringstakt hos hushållen på sikt underlättar återhämtningen.

Om Fed väljer att genomföra "operation twist" innebär inte detta att QE3 tas bort från bordet. Istället skulle åtgärden köpa centralbanken tid i förhoppningenom att det finanspolitiska paket som nyligen lanserats av Barack Obama ska få effekt.

Men även andra åtgärder kan komma att presenteras av Ben Bernanke ikväll.

- Huvudalternativet vad gäller kvällens besked är "operation twist", nummer två är en sänkning av räntan på bankreserver. En sådan ränta infördes tidigare, i syfte att öka den penningmängd de amerikanska bankerna parkerar hos Fed. Nu vill man istället göra det motsatta, nämligen göra det mer gynnsamt för bankerna att minska sin upplåning från- och öka sin utlåning till hushållen, och på så sätt öka mångden pengar i omlopp, säger Martin Enlund.

Utöver att ge besked om eventuella penningpolitiska åtgärder kommer Fed under onsdagskvällen även att lämna ett räntebeskedet. Marknaden väntar sig att styrräntan hålls oförändrad på 0 till 0,25 procent. Beskedet kommer klockan 20.15 svensk tid.