För 25 år sedan var H&M ett betydligt mindre bolag än dagens världsomspännande gigant. Några år tidigare hade företaget gått in i Tyskland, men etableringen gick trögt.

Bolagets kassa gapade tom och den dåvarande styrelsen ville faktiskt dra sig ur och lägga ned hela satsningen.

Men Erling Persson gav sig inte. Han lånade istället personligen ut 14 miljoner kronor till H&M, en ordentlig summa pengar på den tiden.

Resten är historia. Idag är Tyskland H&M:s största marknad med 346 butiker och en omsättning 2008 på 25,5 miljarder kronor.

Succén i landet blev avgörande för den framgångsrika utlandsexpansion som skulle följa. Lånet blev också ett riktigt klipp för Erling Persson.

I utbyte mot lånet fick Erling Persson en konvertibel (se faktaruta) motsvarande 25 procent av aktierna i ett holländskt bolag där H&M senare placerade sin Europaverksamhet.

Konvertibeln blev snart mycket värdefull.

1993 sålde Erling Persson den till Stefan Persson.

Efter extern kritik lät H&M en revisionsbyrå göra en värdering. Byrån värderade då hela H&M till sex miljarder och konvertibeln till en miljard.

Stefan Persson valde då att växla in den i utbyte mot fyra miljoner aktier i H&M, då värda 800 miljoner kronor. Idag, efter fondemissioner och splitar, motsvarar det 80 miljoner aktier i H&M med ett värde på 33 miljarder kronor.

Familjen Perssons avkastning på lånet är därmed över 23 000 procent.

Totalt äger Stefan Persson idag 298,8 miljoner aktier i H&M värda knappt 123 miljarder kronor. Sonen Karl-Johan Persson har drygt 6 miljoner aktier värda 2,5 miljarder.