Rapporten från kraft- och automationsutrustningsjätten landade nästan precis i analytikernas prognosområde för vad gäller orderingång, försäljning, resultat och därmed rörelsemarginal. Men det var inte tillräckligt för att ge aktiekursen någon lyftkraft.

En förklaring är att de tidigare annonserade återtagandena av reserveringar för kartellböter och befarande förluster i Ryssland blev större än väntat. Det underliggande resultatet blev därmed lite svagare än vad man hoppats på.

En annan viktig förklaring är att framtidsutsikterna bedöms lika halvljumna som vid halvårsrapporten. För är det något som aktiemarknaden söker efter med ljus och lykta är det stöd för den egna hypotesen att den ekonomiska utvecklingen verkligen har vänt. Hos ABB fick de inget sådant stöd.

Det ökade intresset för energieffektiviseringar och utbyggnaden och förstärkningar av eldistributionssystemen i tillväxtländerna håller visserligen uppe volymerna inom affärsområdet Power Systems, såsom storordern till Brasilien.

Men för de lönsamhetsmässigt viktigare mindre ”basordrarna” är volymerna fortsatt kraftigt ner. De sjönk med 23 procent, där några analytiker hade hoppats på att nedgången skulle ligga under 20-procentsstrecket så att ABB skulle kunna uppvisa en stadig ”sekventiell” förbättring relativt halvårsrapporten.

De stora volymfallen har skett inom automationsområdet där kundernas spariver, låga lönsamhet och kapacitetsutnyttjande har lett till ett kraftigt fall i orderingången. För delområdet Processautomation sjönk orderingången med 40 procent.

Men trots fallande intäkter och sjunkande ordervolym så har ABB-koncernen lyckats hålla sina uppe sina marginaler väl över 10 procentstrecket. Förklaringen är här som hos så många andra verkstadsföretag, stora och snabba besparingar. För ABB:s del handlar resultateffekten av besparingarna bara under det tredje kvartalet om 3,5 miljarder kronor, vilket motsvarar fem procentenheter av rörelsemarginalen.

Ett affärsområde som inte har lyckats spara sig till lönsamhet är det lilla sargade ”robotics” där omsättningen halverades och resultatet blev kraftigt negativt. Tyvärr ser det inte så ljust ut för lilla men Västerås-tunga verksamhet.