Annonser är konjunkturkänsliga. Det märks på Aftenposten, den norska morgontidningen. Där har annonsinkomsterna minskat med 3 procent under perioden. Men i de känsligaste segmenten, bostäder och platsannonser, har minskningen varit 11, respektive 9 procent.

Samtidigt går utvecklingen åt olika håll. Svenska Dagbladet ökade sina annonsinkomster med 9 procent under perioden och tog marknadsandelar. Rörelse­­resultatet blev 20 miljoner ­kronor, jämfört med 16 miljoner kronor andra kvartalet ifjol.

–Svenska Dagbladet presenterar överraskande goda resultat. I höst kommer marknadsföringen att öka, vilket ger lite högre kostnader, säger Kjell Aamot.

Aftonbladet-koncernen svarade för en rejäl ökning av resultatet. Det blev 155 miljoner svenska kronor under andra kvartalet jämfört med 56 miljoner kronor under samma period förra året. Resultatet för Aftonbladet Nya Medier blev det bästa någonsin, 42 miljoner svenska kronor, mot 17 miljoner kronor ifjol.

För VG i Norge var det tvärtom ett sämre kvartalsresultat i år, jämfört med samma period ifjol: 45 miljoner norska kronor, mot 66 miljoner kronor.

Som vid varje kvartalspresentation sedan 2003 ökar de elektroniska mediernas andel av Schibsteds rörelseresultat. Under de senaste tolv månaderna har ­andelen passerat 60 procent. ­Resultatökningen för de elektroniska medierna var på 30 procent under det andra kvartalet.

–Under en lågkonjunktur flyttar annonser snabbare från papper till elektroniska medier än under en högkonjunktur, säger Kjell Aamot.

För Schibsteds annonstidningar i Spanien, Frankrike och Italien, samlade i International Classifieds, märks det speciellt tydligt.

–I Spanien kommer vi troligen att lägga ned all pappers­verksamhet redan under det ­fjärde kvartalet i år, säger finansdirektören Trond Berger.

Det kan medföra omstruktureringskostnader på 5–7 miljoner euro. Medan makroekonomerna tror att arbetslösheten i Spanien nästa år blir 11 procent och att bostadspriserna kommer att falla med 15–35 procent under de kommande åren, är förhållandena mer ­stabila i Sverige och Norge som fortfarande står för drygt 80 procent av koncernens omsättning på 3,57 miljarder norska kronor under andra kvartalet.

–Att gratistidningen Stockholm City går över till att ges ut tre ­dagar i veckan istället för fem ­dagar kommer att gynna Metro, som kommer att närma sig gamla höjder, tror Kjell Aamot.

Han är nöjd med att Schibsted köpte 35 procent av Metro Sverige, samtidigt som företaget lade ned den egna gratistidningen Punkt SE.

–Köpet ser ut att vara väldigt bra, nu när vi kan gå igenom siffrorna ordentligt. Vi är nöjda, både strategiskt och ekonomiskt, säger Kjell Aamot.