Kurseffekten blev därefter ganska lam och aktien flöt ungefär med den allmänna onsdagsströmmen. Bryter man ner resultatet i sina beståndsdelar så blir bilden, märkligt nog, mera splittrad.

Den forna vinstmaskinen, tryckpappers- och då framför allt tidningspappersproducenten, Holmen Paper har det bekymmersamt. Den sjunkande europeiska efterfrågan och en svag dollar pressade kvartalsresultatet till det sämsta för året.

Mot bakgrund av att det ligger rejäla prissänkningar i korten för förhandlingarna för nästa års europeiska priser så är det fortsatt långt till vår för denna verksamhet.

Kartongproducenten Iggesund Paperboard kunde däremot lyfta resultat och börjar krypa närmare sin tidigare höga lönsamhet.

En del av detta är visserligen säsongsbetonat, men mot bakgrund av att affärsområdet efter nedläggningen av en maskin i Storbritannien är allt mer fokuserat på högkvalitativ kartong, vilket är en nisch med få aktörer, borgar det för att aviserade prishöjningar kan gå igenom.

Holmen Skog levererar som väntat ett stabilt resultat även om de lägre virkespriserna sänkt nivån något. Kraften var däremot klart bättre än normalt, vilket förklaras av hög nederbörd under kvartalet.

Det är intressant att notera att dessa båda strategiskt underställda ”försörjningsinriktade” affärsområden, som genererat runt 60 procent av koncernens rörelseresultat för årets första nio månader och kan förväntas öka den andelen ännu mer efter fjärde kvartalet, är säsongsmässigt starka.

Värdemässigt står de för en än högre andel av koncernens substans.

Det är kanske dags för Holmen att vända på turordningen och mera fokusera på hur dessa realvärden kan vårdas och utvecklas, i stället för att bara se dem som en del i tryckpappers- och kartongkokningens fiber- och elförsörjning.

Utbyggnaden av jättesågverket i Bråviken är ett exempel på att fiberförsörjningsfundamentalismen kan ta kommandot över den ekonomiska realismen.