Betydligt sämre resultat än väntat, men kassaflödet förbättrades betydligt. Och uppenbarligen tyckte marknaden att kassaflödesförbättringen uppvägde det usla resultatet. Efter en timmes handel har aktien handlats upp.

Rörelseförlusten landade på 2,3 miljarder kronor, men kassaflödet stärktes betydligt till 8,6 miljarder och nettoskulden i industrirörelsen reducerades med 9 miljarder kronor under fjärde kvartalet.

- Kassaflödet förbättrades mycket tack vare att vi lyckades reducera lager, säger vd Leif Johansson under rapportpresentationen.

Volvo-chefen ser också en förbättring på de flesta marknader.

- Vi ser att norra Europa faktiskt förbättras, vi ser en mycket stark återhämtning i Asien och Brasilien samtidigt som vi ser en fortsatt svag marknad i Nordamerika. Och vi ser inte mycket resultat av stimulansåtgärdena i Nordamerika, säger Leif Johansson.

Den ökade orderingången handlar om en reell ökad efterfrågan och är inte en effekt av lagereffekter, förklarar han också.

Volvos finanschef Mikael Bratt säger att Volvo har lyckats med planerna på att sänka kostnaderna med planerade 21 miljarder kronor vid utgången av 2009 jämfört med den årliga takten vid utgången av år 2008. Från det andra kvartalet nästa år kommer koncernen att få full effekt från kostnadsbesparingsprogrammet.

Leif Johansson påpekar också att koncernen fortsatt hade en hel del engångskostnader under fjärde kvartalet med anledning av anpassningen av kostnadsstrukturen.

Leif Johansson säger vidare att produktionen fortfarande var låg under fjärde kvartalet, delvis på grund av en förlängd julledighet.

Men nu ökar Volvo produktionen i hela lastvagnsverksamheten, med undantag av Nordamerika. Volvochefen räknar med att produktionsnivåerna under innevarande år kommer att vara högre jämfört med förra året, inte minst mot bakgrund av de lagerneddragningar som gjorts.

Samtidigt ska flexibiliteten behållas.

- Vi ser förbättringen tydligt, men det kan vara en platå och det är viktigt att bibehålla flexibiliteten.

Frågan är hur snabbt efterfrågan kommer tillbaka till mer normala nivåer.

- Vi räknar med en relativt snabb uppgång i efterfrågan på lastvagnsmarknaden i Europa, säger Leif Johansson.

Prognosen är att lastvagnsmarknaden kommer att öka med cirka 10 procent under innevarande år jämfört med förra året.

Samtidigt har priserna på nya lastbilar i Europa legat på ganska stabila nivåer.

- Prisnivåerna på begagnade lastbilar har dock varit pressade. Det gäller även lastvagnar som säljs från lager, sade Leif Johansson.

Affärsområdet anläggningsmaskiner, VCE, har haft ett tufft 2009, men nu ser Leif Johansson en förbättring.

- Vi ser en förbättrad försäljning, rörelseförlusten halverades och lager reducerades med 17 procent. VCE har bidragit till det fina kassaflödet.

Marknaden för affärsområdet bussar stabiliseras och orderintaget var starkt under fjärde kvartalet. Även bussar lyckades reducera lager väsentligt, förklarar Leif Johansson.

När det gäller koncernens kundfinansieringsverksamhet ser Leif Johansson fortsatta tecken på en återhämtning. Totalt sett har andelen försenade betalningar förbättrats samtidigt som lagren av, och priserna på, begagnade produkter tycks stabiliseras.

- Vi ser en stablisering av kreditportföljen i Financial Services och lagernivåerna stabliseras, säger han.