Det slog ner som en bomb på torsdagen att Fjärde AP-fonden finns med i budstriden om Vin & Sprit. Den statliga pensionsfonden vill tillsammans med tandemparet Investor/EQT köpa det statliga bolaget.

Men Fjärde AP-fonden får en särskild roll i konsortiet.

- Vår investering skiljer sig. De andra får ägarrollen medan vi tillförsäkras ränta och vinstdelning, säger fondens vd Mats Andersson.

Han uppger att EQT tog kontakt sommaren 2007.

- Det finns en gammal relation mellan EQT och Fjärde AP-fonden. Vi var en av de första investerarna i EQT, framhåller Mats Andersson.

I onsdags kunde SvD Näringsliv avslöja att Nordic Capital tillsammans med Fortune Brands lägger bud på Vin & sprit. Enligt uppgifter i DI och DN är även Ratos med i leken. Riskkapitalbolaget har slagit sig samman med Bacardi. Den fjärde aktören som kämpar om Vin&Sprit är franska spritkoncernen Pernod Ricard.

Hur stor investering det handlar om vill inte Fjärde AP-fonden avslöja, men enligt uppgifter till SvD Näringsliv satsar EQT, Investor och pensionsfonden tillsammans 15-18 miljarder kronor. Resterande del av budbeloppet lånas upp.

Fjärde AP-fondens investering landar på mellan 2,5 och 5 miljarder kronor.

Även mer indirekt kan Fjärde AP-fonden och andra AP-fonder vara med i budet på Vin & Sprit. EQT 5 är den fond inom riskkapitalbolaget som deltar i budgivningen på Vin & Sprit. Den har 100 investerare som har bundit upp sig för 38 miljarder varav mindre än hälften redan är satsat.

Investor är obelånat och miljarderna strömmar in efter försäljningen av posterna i OMX och Scania. Dessa tre partners har väldiga ekonomiska muskler.

Planen är att utveckla och expandera Vin & Sprit. Investor/EQT blickar speciellt på den väldiga kinesiska marknaden. Efter fem-sju år finns tankar om en notering. Då gör Fjärde AP-fonden och EQT sorti med sina vinster medan Investor mycket väl kan stanna kvar med ett nytt kärninnehav.

Med ett helsvenskt alternativ som bevarar huvudkontor och annat i Sverige kan en försäljning av Vin & Sprit till en styckningsbenägen internationell spritjätte bli politiskt känslig.

Men affären handlar inte bara om politik - utan även pengar. Trevor Stirling, senioranalytiker på den ansedda mäklarfirman Sanford Bernstein i London, tror att affären kommer att gå EQT ut händerna.

- Jag tror inte att EQT kan matcha buden från de stora internationella bolagen. EQT måste bygga upp mycket från början och det kostar stora pengar.

I stället tror Trevor Sterling att den franska spritkoncernen Pernod Ricard kan bjuda mest.

- Pernod Ricard har störst synergier när det gäller inköp, distribution och marknadsföring. Det gör att de kan tjäna mycket pengar på Absolut- och därmed lägga ett högt bud. De kommer antagligen att kunna erbjuda så högt pris att regeringen vill – eller måste acceptera det.

Men även om riskkapitalbolaget EQT ror hem budgivningen med sina svenska allierade väntar svåra politiska frågor för Mats Odell. En är vad den allmänna opinionen skulle säga om EQT säljer Vin & Sprit efter några år med god vinst.

- Jag tror många skattebetalare kan känna sig lurade, säger Trevor Sterling.

Men om EQT omvandlar Vin & Sprit till ett långsiktigt innehav för Investor?

- Då måste de sätta Vin & Sprit på Stockholmsbörsen och även det skulle bli pinsamt för regeringen – som redan gjort bedömningen att de får ut mer för Vin & Sprit när de säljer till ett privat bolag.

Han säger också att Riksrevisionen skulle bli intresserad om regeringen accepterade ett pris som var lägre än andra budgivares.

Sedan i går är buddörren stängd. Nu kommer regeringen att göra allt för att skynda på slutförandet av affären - kanske sker det redan innan april månads utgång.