Enligt prognosdatabasen Factset väntas Meda i år öka vinsten med drygt 50 procent till 2,2 miljarder kronor före skatt. Nästa år väntas vinsten stiga ytterligare 18 procent till 2,6 miljarder kronor, en siffra som kan justeras uppåt om bolaget gör ännu några produktförvärv.

Samtidigt ligger marknadens värdering på beskedliga 9,5 gånger årets väntade vinst. En så försiktig prislapp kan förklaras med att marknaden alltjämt är orolig för bolagets nettoskuld på drygt 15 miljarder kronor eller goodwillposten på nästan lika mycket.

Men av analytikernas prognoser att döma har Meda ett betydande utrymme att amortera ned skulder och samtidigt öka det egna kapitalet.

Under de två senaste åren, vilket grovt sammanfaller med den globala kreditoron, har Medas aktie fallit drygt 40 procent samtidigt som de stora bolagens börsindex bara sjunkit 26 procent.

Det betydligt större Astra Zeneca ligger på plus både om man mäter ett och två år bakåt i tiden, vilket tyder på att ointresset för Meda inte enbart handlar om ett ointresse för konjunkturokänsliga aktier. Så frågan är vad som är rätt medicin i nuläget – stenhård amortering eller fortsatta produktförvärv.

Får analytikerna rätt går Meda från en nettoskuldsättningsgrad på 1,22 gånger under 2008 till under 1,00 i år. Som framgår av grafen väntas nettoskuldsättningsgraden därefter sjunka till 0,56 vid utgången av 2011. Det är prognoser som bygger på att bolaget rullar ut planerade lanseringar men inte gör ytterligare förvärv.

Det återstår att se vad tisdagens rapport visar. Minskad nettoskuld och positiva tongångar kring de nya läkemedlen och de som ska lanseras i höst (Ketoprofen/omeprazol och Onsolis) kan stärka placerarnas lust till aktien om det tolkas som bättre organisk tillväxt framöver.

Men Medas moderna börshistoria handlar om förvärv som värdebyggare. Väljer ledningen att signalera köpstopp och en stenhård amorteringsregim är det inte säkert att marknaden blir mycket gladare för det eftersom det kan tolkas som en betydande osäkerhet.