Den amerikanska fastighetskrisen kom i och för sig inte som någon överraskning. Huspriserna nådde ”bubbelnivåer” redan för ett par år sen. Men när bubblan började spricka spred sig chockvågor genom hela finanssystemet.

Hundratals miljarder dollar hade lånats ut till betalningssvaga USA-hushåll. Krediterna hade sen ”packats om” till komplexa och svårvärderade värdepapper som sålts vidare till placerare som hedgefonder och investementbanker. När bomarknaden vek rasade priset på de papperen. Resultat: massiva kreditförluster.

Citigroup och Merrill Lynch är de som hittills tvingats rapportera de största kreditsmällarna. Och brittiska regeringen fick rädda banken Northern Rock sedan spararna köat för sina pengar. Men det är bara början. Det är bransch-analytikerna rätt ense om.