E24 har under det senaste året ägnat många artiklar åt att granska Sveriges tre alternativa aktiemarknader, NGM, Aktietorget och First North.

I en färsk genomgång kan vi nu konstatera att antalet affärer på den sistnämnda, First North, har mer än halverats under det senaste året. Listan, som drivs av Nasdaq OMX, har tidigare fått utstå kritik för sitt regelverk. Möjligen är det också därför, i kölvattnet bakom de skandalomsusade turerna i bland andra Värmekylgrossisten och Fly Me, som investerarna nu drar sig undan.

Antalet avslut i listans svenska aktier har under perioden minskat från 35,3 till 16,8 per dag, en minskning med 48 procent. I över två tredjedelar av aktierna görs mindre än 10 avslut per dag, medan ett tiotal aktier bara handlas någon enstaka gång per vecka. Det här kan, beroende på orderdjupets utseende, göra det besvärligt att bli av med ett innehav.

Ännu lägre är aktiviteten på den danska delen av First North där det genomsnittliga antalet avslut per aktie och dag minskat från 27,3 till 2,8. Det motsvarar en tillbakagång på 90 procent. I 22 av 24 danska aktier gjordes i mars färre än tre avslut per dag, medan två aktier står ut med en något högre aktivitet.

I syfte att hålla handeln på börsen i vitalt skick införde Stockholmsbörsen 2003 ett system med så kallade ”likviditetsgaranter”. Därigenom kan emittenten frivilligt anlita ett mäklarhus vars uppgift är att enligt avtal säkerställa att det hela tiden finns köp- och säljkurser i aktien. Syftet är att det hela tiden ska vara möjligt köpa aktier eller sälja ett innehav. Det här systemet har dock inte nått Danmark, något som skulle kunna förklara den mer än påtagliga tillbakagången i handeln bland danska aktier.

Bakom dessa aktier döljer sig ett högst varierat utbud av verksamheter. Mediaprovider Scandinavia, som exempel, är ett Stockholmsbaserat ”mediebolag med fokus på internet publishing”, som det heter på hemsidan. Fjolårets omsättning uppgick till 68 miljoner med ett rörelseresultat på 2,2 miljoner. I mars gjordes affärer i bolagets aktie ungefär varannan dag.

Ett annat exempel är investeringsbolaget Vinovo som satsar pengar i små och medelstora företag inom flertalet branscher. Bolaget omsatte 284 miljoner under det brutna räkenskapsårets första halva, med ett rörelseresultat på närmare 20 miljoner. I mars handlades aktien i snitt 1,1 gånger per dag.

I det danska ledet återfinns, minst omsatt av alla, Investea Stockholm Retail. Företaget äger Hallunda köpcentrum utanför Stockholm och kunde i samband med fjolårets notering ta in 80 miljoner danska kronor i en nyemission. Under 2007 omsatte centrumet 16 miljoner danska kronor, men företaget kunde genom en ”värdereglering av investeringsegendomar” redovisa ett rörelseresultat på 21 miljoner. I mars gjordes 0,1 avslut per dag i bolagets aktie.

Mest handlat av de danska bolagen är Nanocover Scandinavia, tillverkare av ytskydd och fuktspärrar för industrin. Bolaget kunde för det första kvartalet redovisa en förlust på 30 miljoner danska kronor och ett eget kapital på minus 2 miljoner. Styrelsen har nyligen meddelat att bolagets skulder till del har skrivits ned, men aktien huserar alltjämt på observationslistan. I mars gjordes 35 avslut per dag.

Den närmast obefintliga handeln i First Norths danska aktier har under våren lett till spekulationer att listan nu sjunger på sista versen. Den danska tidningen Berlingske Tidene kunde i mars citera börsexperten Erik Werlauff som menade att listan ”är död” om två år.

First North rymmer dock inte bara små och okända aktörer. Listans kanske mest namnkunniga bolag är en av Kinneviks senaste investeringsobjekt, jordbruksföretaget Black Earth Farming. I fjol omsatte företaget närmare 125 miljoner kronor med en ungefär lika stor förlust, till del beroende på en nedvärdering av fjolårsskörden. Aktien fick som 2007 års sista listning en rivstart på First North och handlades i mars drygt 400 gånger per dag.

Det är fullt jämförbart med många aktier på Stockholmsbörsen. I toppen bland de svenska aktierna återfinns även Impact Coatings och PV Enterprise Sweden med 214 respektive 104 avslut per dag, under mars månad.