E24 SPECIAL Riskkapitalets hybris

Baksidan av riskkapitalisternas på sina håll så hyllade affärsmodell visar sig nu med all tydlighet. Motståndskraften är synnerligen låg i ett bolag som hela tiden får nya ägare, som konkurrerar ut andra budgivare genom att höja den lånetyngda insatsen.

När konjunkturen viker klarar de uppköpta företagen inte av lånekraven. Bankerna sätter press på ägaren, riskkapitalbolaget. Valet står då mellan att skjuta till nytt kapital, att lämna över nycklarna till långivaren eller att helt sonika sätta bolaget i konkurs.

Riskkapitalbolagen kämpar såklart in i det sista för att undvika de här förödmjukande alternativen. Inte av moraliska skäl, utan för att det definitivt inte är bra för framtida affärer. En ägare som inte ställer sig bakom sina investeringar får inte minst svårare med finansieringen framöver. Ett praktfiasko ser heller inte särskilt bra ut när bolagen vill få in nya pengar från sina investerare.

E24 kunde redan i mitten på december avslöja att Plastal höll på att utvecklas till en mardröm för Nordic Capital. Riskkapitalbolaget talade in i det sista om att förstärka Plastals styrelse, bland annat med förgrundsfiguren Robert Andreen. Men nu har bilkomponenttillverkaren alltså nått vägs ände, och sätts i konkurs.

Företaget, som flera gånger skiftat ägare, klarar inte av att överleva de allt bistrare tiderna för fordonsindustrin.

Förutom Nordic Capital slår det mot huvudlångivaren Handelsbanken. För att inte tala om alla anställda, som nu får bära ansvaret för Nordic Capitals vidlyftiga belåning.

Riskkapitalbolagens frontpersoner, som nu smiter från sitt ansvar, har under flera år uppburit gigantiska ersättningar. De goda tiderna har gjort att bolag kunnat säljas vidare till andra riskkapitalister till allt högre priser. Investerarna har flockats, och inte minst kastat in stora mängder pensionspengar.

De pengarna försvinner nu snabbt när riskkapitalbolagens portföljbolag knäar.

Men det är knappast endast portföljbolagen som knäar i den här konjunkturen. Samma sak börjar i allt högre utsträckning gälla grunden för riskkapitalbolagens affärsidé.

Det är hög tid för riskkapitalbolagens företrädare att träda fram. På torsdagen väljer dock Robert Andreen att göra sig oanträffbar, och vill överhuvudtaget inte kommentera det inträffade. Det är knappast rätt sätt att bygga förtroende.