- Marknaden ser en risk att de tvingas ställa in betalningarna, säger Kim Bergö, analytiker på Fox-Pitt Kelton i London.

Isländska Glitnir, som är en stor aktör på Stockholmsbörsen, bekräftade på fredagen att bolaget ställer in en planerad obligationsemission. Orsaken är att placerarna blivit allt mer skeptiska till den isländska finanssektorn vilket gjort det allt dyrare för bankerna att låna pengar.

Ett mått på skepsisen är priset för att försäkra sig mot kreditförluster, något som går under namnet credit default swaps, CDS. Den som har en fordran på en bank och är orolig för att banken inte kan betala skulden kan försäkra sig genom ett CDS-kontrakt. För detta tar den som utfärdar kontraktet en premie, ju osäkrare fordringen bedöms vara desto högre premie. Priset mäts i så kallade räntepunkter, där 100 innebär att det kostar tio kronor för varje utlånad tusenlapp.

Glitnir angav just stigande priser på CDS som orsak till den inställda emissionen. Försäkringspremien på ett femårigt lån till banken är cirka 335 punkter och har ökat drastiskt sedan årsskiftet.

Ännu skakigare är det i isländska Kaupthing vars femåriga CDS handlas till 415 punkter, en ökning jämfört med 300 vid årsskiftet och 50 i somras. Det ska också jämföras med de svenska storbankerna där det kostar mellan 30 och 50 punkter att försäkra sig mot en kreditförlust. Det betraktas alltså som tio gånger mer riskfyllt att låna ut pengar till Kaupthing än en svensk storbank.

- Det är en indikation på att marknaden ser en risk att de isländska bankerna tvingas ställa in betalningarna, säger Kim Bergö, analytiker på Fox-Pitt Kelton.

Oron för den isländska finanssektorn har funnits lång tid, efter en våldsam expansion under senare år. Banksektorns tillgångar har växt från 96 procent av BNP i slutet av år 2000 till åtta gånger BNP 2006. Tidigare i veckan fick den stigande oron på kreditmarknaden den isländska tillsynsmyndigheten att gå ut och försäkra att de isländska bankernas finanser är sunda och att den isländska finansmarknaden har förutsättningar för att rida ut stormen.

De höga kreditpriserna gör att den vanliga lånemarknaden i princip är stängd för de isländska bankerna, enligt Kim Bergö. Bankernas tvingas låna pengar till högre räntor än de själva lånar ut till. Glitnir försäkrar att banken har 6 miljarder euro tillgängligt för att täcka årets lånebehov på 3,5 miljarder euro.

Kaupthing har också gått ut och försökt lugna marknaden med besked om att likviditetsbehovet är säkrat. Kaupthing meddelade i november att bolaget gör en nyemission för att finansiera förvärvet av holländska NIBC för 28 miljarder kronor. Säljarna av NIBC och Kaupthings huvudägare, isländska finansbolaget Exista, har lovat att garantera emissionen.

Det har dock inte lugnat aktiemarknaden där aktiekurserna på de isländska bankerna rasat, Kaupthing har backat närmare 40 procent på tre månader. Situationen kompliceras av ett stort inslag av kors- och ask-i-ask-ägande på Island, där olika finansbolag äger aktier i varandra. Mer om detta när E24 under nästa vecka granskar den isländska finanssektorn.