ANALYS | Noteringen av Dong ställs in

Börsen i Köpenhamn föll som en sten igår med allierade jättarna AP Möller och Danske Bank som tyngder. Beskedet från Danmarks finansdepartement att noteringen av Dong inte blir av vittnade om att börsnedgången får allt vidare konsekvenser.

Noteringen av Dong skulle ha varit den största sedan telebolaget TDC kom på börsen 1994. Dong, Dansk olja och naturgas, har värderats till i storleksordningen 85 miljarder svenska kronor. Det skulle ha blivit ett av de fem största danska börsbolagen.

Dong var tidigare helägt av staten. Under kampen mot Vattenfall 2005 om Danmarks elkraft fick kommunala bolag 24 procent i utbyte mot merparten av kraftverken.

Dong har andelar i danska och norska fält i Nordsjön. Bolaget är delägare i Swedegas som äger den västsvenska gasledningen. Staten skulle behålla majoriteten i bolaget och knappt 30 procent skulle säljas av de nuvarande ägarna. Bara för två veckor sedan tycktes noteringen vara ett faktum och finansdepartementet förutskickade ett prospekt.

Börsen i Köpenhamn har emellertid varit mycket dyster med vinstvarningar från bolag som Bang & Olufsen och GN Store Nord. Finansdepartementet anser mot denna bakgrund att det är tveksamt att man kan få ett rimligt pris för aktierna. Man avbryter därför noteringsprocessen.

De 20 största danska börsbolagen har upplevt sin sämsta månad någonsin med en nedgång sedan årsskiftet på 17,5 procent. Ett av bolagen, försäkringsbjässen TrygVesta, meddelade själv på måndagen att man sålt ut större delen av sitt aktieinnehav och istället satsar på trygga obligationer.

Att då få ett bra pris för Dong verkar svårt. Internationellt sänker oron för konjunkturen energi­priserna. I Moskva föll gasjätten Gazprom med 8,4 procent vilket direkt fick Vostok Gas att backa med över 7 procent i Stockholm.

Banksektorn fick på nytt storstryk på börsen. Nordea, där staten äger 20 procent, föll med 5 procent. Sedan årsskiftet har Nordea handlats ned med i storleksordningen 20 procent.

Då är det knappast säljläge ens för privatiseringsivrare. När den borgerliga danska regeringen stoppar noteringen av Dong blir det än svårare för Mats Odell och alliansregeringen att till reapris bjuda ut innehavet i Nordea.

Det skulle vara att ge bolags­pirater en gyllene chans att stycka Nordens största bank och underminera finansplats Stockholm.

Med internationella börsfall, global finansiell oro och vikande konjunktur är det knappast läge att sälja tillgångar om man inte är nödd och tvungen. Vin & Sprit med Absolut Vodka kan framstå som ett undantag.

USA är emellertid Absoluts i särklass viktigaste marknad. Fallande dollar och sämre tider i USA kan sänka bolagets värde. Även ganska täta internationella spritbolag kan ha svårt att mobilisera de summor som tidigare har nämnts i samband med Vin & Sprit.