Finansminister Anders Borg (M) anser att AP-fonderna bör vara väldigt försiktiga med att agera som aktiva ägare. Finansmarknadsminister Mats Odell (KD) tycker tvärtom – han vill ha fonder som är aktiva.

Sarah McPhee, vd för SPP, är inne på Odells linje.

– Det är viktigt för alla institutionella ägare att ta ansvar för sitt ägande. Vi på SPP representerar 750000 sparare och de har rätt att kräva av oss att vi agerar som ägare. Att AP-fonder skulle abdikera från sitt ägaransvar känns väldigt främmande, säger Sarah McPhee.

Hon betonar att ägarstyrning inte är något som går emot jakten på maximal avkastning. Det handlar om att på sikt skapa mer transparanta och lönsamma bolag och därmed få upp just avkastningen.

– Det är därför vi ägnar oss åt ägarstyrning och det är ju därför även Investor och Industrivärden ägnar sig åt detta, även fast det tar ganska mycket tid.

Sten Wikander var under större delen av 1980-talet vd för Fjärde AP-fonden och har tidigare även suttit i styrelsen för Ericsson och i många år i Hennes & Mauritz. Han är också kritisk till tanken på en jätte-AP-fond utan aktivt ägande.

– Varje ägare har en uppgift. Jag tycker ägarlöshet är bland det värsta som finns. Är man ägare till någonting, i det här fallet något som ska tillfalla framtida pensionärer, så måste man utöva en ägarroll, så är det bara, säger Sten Wikander.

Han påminner också om att AP-fondernas roll inte bara handlar om att förvalta pensioner utan också att vara till nytta för svenskt näringsliv.

– Jag tycker därmed också att fyra AP-fonder är ett lämpligt antal. En jättelik fond som förvaltar 750 miljarder kronor, som föreslogs i den nya utredningen som kom förra veckan och som inte agerar alls blir som en död klump. Det tycker jag inte är ett dugg intressant, säger Sten Wikander.

Men styrelseproffset Sverker Martin-Löf däremot går mot strömmen och ger finansminister Anders Borg rätt. Han är en av centralpersonerna inom Handelsbanksfären och pekar på de höga förvaltningskostnaderna och den dåliga avkastningen som AP-fonderna hittills har uppnått.

– Jag tycker det är bra om AP-fonderna lägger ner ambitionerna att vara aktiva ägare till förmån för ägare av kött och blod. Jag har aldrig förstått logiken i att AP-fonderna ska ha så mycket åsikter i ägarfrågor, säger Sverker Martin-Löf.

Han menar att det statliga pensionskapitalets enda ambition är att maximera avkastningen. Då måste man också ha friheten att sälja och köpa när man vill. Det kan vara svårt att göra det med ett engagemang i ägarfrågor, som ofta innebär att man tar ett långsiktigt ansvar.

– Pensionskapitalet har ju inte heller det uppdraget av sina insättare. Uppdraget är ju endast att maximera avkastningen, säger Sverker Martin-Löf.

Caroline af Ugglas, ägaransvarig och aktiechef på Skandia Liv, konstaterar att institutionella ägare idag har en given roll på Stockholmsbörsen.

– Lejonparten av de 50 största ägarna på börsen idag är institutioner och de har ett viktigt uppdrag. De fungerar delvis lite som vakthundar mot vissa storägare som tror att begränsad ägarandel ger de rätt att styra hela bolaget, säger Caroline af Ugglas.

– Jag tycker dessutom att AP-fonderna de senaste åren gjort mycket bra ifrån sig som ägare. Tagit ansvar och visat på stort kunnande inom det här området.