Nu trillar notorna in för riskkapitalets halsbrytande affärer. Företag som inköptes för i realiteten egna pengar när de omgående högbelånades av de nya ägarna, kan inte finansiera krediterna när tiderna blir sämre.

Ett sådant bolag är Finlandsbaserade Sanitec som tillverkar utrustning för badrum. Ett varumärke är Ifö med fabrik i Bromölla.

Minskat byggande sänker orderingången och Sanitec meddelade i början av året att man tillsammans med ägaren EQT IV hade inlett förhandlingar med kreditgivarna. Sanitec behövde ändra sin kapitalstruktur, hette det.

I klartext betyder det att man vill ha avskrivning av delar av skulden. En sådan prelimiär överenskommelse har nu träffats.

Formellt bildas ett nytt Sanitec med bara 3,2 miljarder av den gamla skulden kvar. Bankerna, det handlar om ett 50-tal, förlorar 7,7 miljarder kronor men får cirka 15 procent i det nya bolaget. De måste parallellt bevilja en ny kredit på 535 miljoner kronor.

EQT satsar 1230 miljoner kronor i det nya bolaget och får hela 80 procent i återuppståndna Sanitec. Det är bankerna som får ta den största smällen.

De kan ha trott att ett riskkapitalbolag som är så nära knutet till Wallenbergarnas maktbolag Investor var en säker låntagare. Investor äger 31 procent av själva moderbolaget EQT och i styrelsen sitter Investors vd Börje Ekholm och Investors finanschef Johan Bygge.

Investor har investerat i varje fond i EQT och beskrivs som ett ankare i fonderna. I EQT IV har Investor cirka 20 procent av kapitalet. Förutom i Sanitec har EQT IV bland annat köpt Gambro tillsammans med just Investor, restaurangbolaget SSP samt danska städ- och kontorsservicejätten ISS.

Hög belåning är kännetecken. I Gambro, där Investor direkt och indirekt äger 59 procent, uppgår nettoskulden till 28 miljarder kronor. Även Mölnlycke Healthcare, en riskkapitalaffär med annan partner än EQT, kännetecknas av tung skuldbörda.

I sin redovisning framhåller Investor att lånen i Gambro och Mölnlycke inte är garanterade av Investor. Med tanke på vad som nu håller på att hända i Sanitec har långivarna anledning att känna oro.

Ägande och medverkan av Investor utgör ingen kreditgaranti. Misslyckas högbelåningsstrategin blir det långivarna som får stå för kalaset.

Det är inte känt om SEB – där Investor är huvudägare och Investors ordförande Jacob Wallenberg är vice ordförande – tillhör långivarna. SEB har totalt lånat ut 25 miljarder till riskkapitalaffärer

Parallellt med att EQT IV 2005 köpte Sanitec av brittiska riskkapitalbolaget BC Partners köpte BC Partners Dometic av EQT. Dometic köpte EQT av Electrolux 2001.

I Dometic finns den ursprungliga kylskåpstillverkning som bygger på Baltzar von Platen och Carl Munters revolutionerande patent. 1925 började kylskåp tillverkas i‑Motala och samma princip gäller fortfarande för kylskåp till husbilar och båtar.

Men nu är det slut med kylskåpstillverkningen i Motala. Återstående anställda har varslats och tillverkningen flyttar till USA. Bara för några år sedan hade Dometic i Motala närmare tusen anställda.