De nya regler som efter finanskrisen nu införs på flera håll (se nedan) i världen har mest handlat om hur olika bonussystem ska vara konstruerade. Men Aktiespararna ifrågasätter om bolagens allra högsta ledning alls ska ha bonus.

– Frågan är om det överhuvudtaget är lämpligt. Det är oerhört svårt att konstruera ett rörligt ersättningssystem som inte leder till ett kortsiktigt agerande och tänkande. Detta är särskilt farligt eftersom vd ska arbeta med långsiktigt värdeskapande, säger Günther Mårder, vd på Aktiespararna.

Han menar att det finns flera exempel på hur bonus istället har främjat kortsiktigt agerande.

– Ta exemplet med Ericssons kristid för några år sedan, där bonusen kopplades till kassaflödet vilket ledde till att tillgångar dumpades på mycket kort tid för att det skulle ge bonus till cheferna, säger Günther Mårder.

Kritiken gäller framför allt kontanta bonusar. Bredare aktiesparprogram, där även vd kan ingå, ser Aktiespararna dock fortsatt positivt på.

Däremot har optionsprogram ofta en tendens att bli skeva, tycker Günther Mårder.

– Optionsprogrammen är binära, antingen på eller av. Det skapar incitament att leverera extrema resultat åt båda hållen då ett uruselt år efterföljt av ett toppenår mer sannolikt ger hög avkastning jämfört med två normalår, säger Günther Mårder.

Att även inkludera finanschefen är motiverat av att denne har stor påverkan på bolagens redovisning.

– Med kortsiktiga bonussystem finns det en press att leverera ständiga framgångar på kvartalsbasis och i dessa lägen kan det vara frestande att frisera redovisningen, säger Günther Mårder.

Att slopa bonusen för vd och finanschef kan också ha en återhållande effekt för hela företaget.

– Vd sätter ribban för hela organisationen. Om vd inte har bonus blir det svårare för ersättningarna till övriga att sticka iväg, säger Günther Mårder.

Aktiespararna för just nu en intern diskussion om bland annat bonusförslaget, i samband med att man uppdaterar sin ägarstyrningspolicy. Ett beslut i frågan skall fattas om en dryg månad. Aktiespararna har testat idéerna i möten med bland annat flera ledande personer i näringslivet.

– Reaktionerna har varit blandade. Många av dem som är inne i systemet är inte oväntat negativa. Men flera som lämnat sin karriär och har lite distans till det har varit mer positiva. Många ifrågasätter nyttan för bolagen av de omfattande och dyra bonusprogrammen och den guldsot som tycks ha drabbat stora delar av vårt näringsliv, säger Günther Mårder.