Tittar man bara på de två första, väl upplyfta, punkterna i Arises halvårsrapportering så ser det riktigt lovande ut. Nettoomsättningen ökade från 6 miljoner kronor till 14,5, och rörelseresultatet före avskrivningar gick från minus 2,6 miljoner till plus 10,8 miljoner kronor.

Läser man vidare så ser det dessvärre betydligt dystrare ut. Den ebitda-marginal som förefaller väldigt lovande är kraftigt dopad. Under rubriken övriga intäkter plockar Arise fram en reavinst på 4,7 miljoner kronor från försäljningen av en elnätstation i Knäred, en vinst på elhandel på 3,3 miljoner kronor samt stilleståndsersättningar. Sammantaget lyfter det resultatet med 8,4 miljoner kronor.

Resultatet före skatt hamnar på en betydligt mindre smickrande förlust på 2,6 miljoner kronor, vilket är en förlustökning med cirka 1 miljon kronor mot samma period i fjol. Och det redovisade totalresultatet hamnade under kvartalet på minus 11 miljoner kronor, en dramatisk försämring mot i fjol. Då har kassaflödessäkringar av el, räntor och valutor sänkt resultatet ytterligare.

Arise Windpower hårdsåldes till aktiemarknaden i våras. Med PG Gyllenhammar som styrelseordförande och flaggskeppsnamn lyckades Arise dra in 525 miljoner kronor. Detta trots stor skepsis från många institutionella placerare. Men ett utförsäljningspris på den lägsta nivån i spannet på 55-65 kronor och tacknämliga stödköp från storägaren Tredje AP-fonden lyckades Arise ro emissionen i hamn, samtidigt som konkurrenten O2 tvingades dra tillbaka sitt försök att gå till börsen.

De som nappat på Arises erbjudande är knappast helt nöjda med den investeringen. I dag handlas Arise till 43 kronor på börsen, en nedgång på 22 procent från utförsäljningspriset. Och kvaliteten på de redovisade siffrorna i halvårsrapporten är inte särdeles uppmuntrande.