SvD Näringsliv har kartlagt hur personer med insynsställning, ”insiders”, har agerat under börsturbulensen i år.

Hos Finansinspektionen (FI) finns närmare 7000 personer registrerade som insynspersoner i börsbolagen, i regel vd, styrelseledamöter, ledande befattningshavare, storägare och familjemedlemmar till dessa. När de gör affärer i det egna bolaget ska detta rapporteras till FI.

Det vore lätt att tro att många insynspersoner passat på att sälja eller köpa när det varit så oroligt på börsen.

Men så är det inte alls. Vi har gått igenom samtliga rapporterade insynsaffärer på Stockholmsbörsen med över 500 aktier för perioden 1 januari till och med den 6 februari i år.

Under denna period gjordes bara cirka 120 köp och försäljningar av aktier varav en del skedde sista veckan i december.

Att insynspersonerna har gjort så få affärer den senaste tiden kan ha flera förklaringar:

1. I januari men framför allt i februari lämnas boksluten för 2007. Enligt reglerna får en insynsperson inte handla 30 dagar före rapport. Man är alltså tämligen bakbunden under den här perioden även om många har kunnat handla i slutet av december och i början av januari.

2. Mörkertalet kan vara stort. Har insynspersonen en kapitalförsäkring och handlat aktier över den ska inga rapporter lämnas till FI (formellt är försäkringsbolaget, inte insynspersonen ägare till värdepappren). Det har knappast alls uppmärksammats. FI vill ändra rapporteringsreglerna men än har inget hänt.

3. Insynspersonerna tror möjligen på fortsatta kursfall. Därför är man försiktig med köp och vill heller inte paniksälja eftersom det skulle kunna förstärka kursfallet i den egna aktien.

–Det är ett jättestort problem att handeln inte ska rapporteras när den sker över en kapitalförsäkring. Genomlysningen blir sämre och vår övervakning försvåras samtidigt som syftet med lagen förtas. Ifjol våras begärde vi därför att lagen kompletteras, säger Erik Saers, avdelningschef för FI:s marknadstillsyn.

Det har blivit vanligare att insynspersoner och andra har kapitalförsäkringar främst ur skattesynpunkt eftersom reavinster och utdelningar inte beskattas. Erik Saers tror att de flesta insynspersoner faktiskt vill få sina affärer rapporterade och inte använder kapitalförsäkringen till att mörka köp och försäljningar.

Elisabeth Tandan, vd på Aktiespararna, är inne på ett lite annat spår:

–Vi vill att regeringen tar fram ett investeringskonto med de fördelar som kapitalförsäkringen har men där personen står som ägare för aktierna och får rösta för dem.

I SvD Näringslivs granskning dominerar köpen, av de cirka 120 affärerna är bara 26 försäljningar. Det är också den gängse bilden. Denna gång har vi också tittat på värdet av affärerna och då är försäljningarna något större än köpen, vilket är ovanligare. Medianvärdet på transaktionerna ligger på 150000 kronor.

Några insynspersoner har storhandlat. När andra fondsparar någon tusenlapp i månaden kan storägare ”veckospara” för hundratusentals kronor, till exempel Gustaf Douglas som i flera omgångar köpt på sig Latour, investmentbolaget där han är huvudägare. Samma har Mats Paulsson gjort i bygg- och fastighetsbolaget Peab.

Periodens enskilt största köp svarar Rune Andersson för med sina 1 miljon aktier i Duni, en affär på cirka 50 miljoner. Lukas H Lundin i Lundin Petroleum, Fredrik Lundberg i Sandvik, Christer Ericsson i Cybercom, Sven Hagströmer i Skistar och Jens Engwall i Kungsleden är andra storköpare i januari (se listan). Stockmanns bud på Lindex resulterade i stora försäljningar bland insynspersonerna. Maths-Olov Sundqvist försäljningar av aktier i fastighetsbolaget Fabege sticker också ut.