E24 har i en rad artiklar beskrivit problematiken kring emissionshetsen. Tiderna för att genomföra en nyemission har pressats ned så pass mycket att många aktieägare riskerar att förlora värdet på sina teckningsrätter.

I de senaste storemissionerna har mindre aktieägare förlorat hundratals miljoner kronor på att de varken tecknat nya aktier, eller sålt sina rätter.

Finansinspektionen hukar, och har inga synpunkter på småspararnas problem i det här fallet.

Investors vd Börje Ekholm brukar propagera för fler riktade emissioner till placerare som inte är aktieägare i dagsläget. Enligt Ekholm skulle det göra processen för att ta in nya pengar betydligt snabbare.

Börje Ekholms recept kan också fungera mycket bra – i några fall. I stora, internationella företag kan det byggas upp en bok av intresserade köpare på bara några få dagar.

Risken för spekulation i aktien avvärjs inte men effekterna mildras, och emissionen kan genomföras både snabbt och till låg kostnad i form av rabatt till de nya investerarna.

Dessvärre är risken uppenbar att Ekholms recept för med sig ett rejält giftpiller i den stora merparten noterade bolag.

I företag som antingen är klassen mindre och saknar det breda internationella intresset, är tjänstemannastyrda eller har en storägare med annan agenda än övriga ägare, kan det sluta riktigt illa.

Den Londonbaserade finansmannen Peter Gyllenhammar pekar i en intervju med E24 på de stora riskerna med riktade nyemissioner. Gyllenhammar, som har ett brokigt förflutet på inte minst svensk aktiemarknad, vet onekligen vad han talar om.

Och i det här sammanhanget har han flera väldigt goda poänger i sitt resonemang. Risken för olika slags missbruk är uppenbar. Det Ekholmska receptet ska därför användas ytterst sparsmakat.

Börsveteranen Leif Vindevåg hävdar istället att bolagen med lätthet skulle kunna skapa ett system där alla teckningsrätter som ligger kvar outnyttjade säljs innan tiden löper ut.

En del banker tillämpar redan detta system för sina depåkunder. Rent tekniskt är det inga problem att införa systemet för alla aktieägare, oavsett hur deras aktieinnehav förvaras.

Med en sådan enkel lösning skulle mycket av dagens problem för småspararna med emissionshetsen försvinna.

Och för en handfull storbolag kan det finnas anledning att fundera på om Börje Ekholms recept skulle kunna vara att föredra ibland.